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              人民币升值成纸业催化剂 新一轮补涨情绪或爆发

              2019-3-7 8:13:16来源网络作者
              • 导读
              • 经历了2018年憋屈的一年新年伊始纸业股终于活过来了近期纸业掀起新一轮涨价潮伴随着大盘?#20013;?#36208;强纸业股也走出了一波小阳春
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              • 纸业

              经历了2018年憋屈的一年新年伊始纸业股终于活过来了近期纸业掀起新一轮涨价潮伴随着大盘?#20013;?#36208;强纸业股也走出了一波小阳春众所周知纸业为周期性行业纸业股自2017年9月后结束了此前长达一年半的涨幅此后便跌得一发不可收拾目前行业龙头玖龙纸业理文造纸的估值已处于历?#36820;?#20301;远远脱离其估值中枢但要能抓住周期股的上升趋势股价回报通常能在短时间内翻倍因此一般投?#25163;?#26399;性公司更多的是博弈反观此时的纸业股估值处于历?#36820;?#28857;人民币企稳且有走强趋势大盘?#20013;?#36208;强此时同时兼备补涨+人民币走强概念股的纸业股值博率高吗?

              纸业涨价会开启新周期吗?

              2018年造纸商出口疲弱内地箱板纸11?#36718;?2月价格急跌导致大量库存转移至上游因此拖累每吨纸利润跌至200元人民币(单位下同)

              但是2019年开年内地消费?#27492;գ?#19979;游造纸商逐渐补货带动每吨纸利润自12月底反弹至150-200元如麦格理预?#30130;?#29590;龙纸业1月份每吨利润介于350-380元

              为什么大行分析师能准确预估每吨纸的利润呢?

              主要因为造纸行业数据相对透明无论上游的废纸纸浆还是下游的产品价格均有公开数据可供参考且纸价主要?#35272;?#25104;本端如废纸占瓦楞纸生产成本超过一半

              据悉2月14日内地前五大纸业公?#26087;?#40560;纸业宣布旗下福建子公司将产品平均售价提高100元/?#37073;?#24182;指出自本月20日起旗下所有分支及产品都会加价50-100元/?#37073;?#21453;映下游客户正在补充库存

              花旗认为其主要竞争对?#32440;?#36861;随加价果不其然目前晨鸣纸业博汇纸业等各大纸企?#36861;咨?#35843;废纸回收价格同时宣布原纸价格全线上调涨价幅度均为200元/吨

              如太阳纸业华泰纸业发布涨价函最迟于3月1日起铜版纸产品将上涨200元/吨

              其实在行业存在产能大过剩的大环境下行业要想增加盈利无非就是“减少供给”和“提高价格”两?#23567;?#22312;限外废与查散乱污取得阶段成果后进入2019手中的?#30130;?#20165;剩下“涨价”这一招了

              乐观的是鉴于目前央行政策会议已经把稳健的货币政策改为充裕据专家透露届时资金的流动性进一步增强到时估计日用品都会涨一波

              但是这种涨价可?#20013;?#21527;?也不应盲目乐观毕竟目前价格上调并不是供不应求而是纸业市场因环保及原料等原因导致利润空间进一步缩减各大纸业只能提价保利润

              因此纸企?#36861;?#28072;价背后在于成本不断上涨?#36153;?#20102;利润空间并非是需求的上升并不能看作是行业的新周期

              早在2019年1月初高盛集团就发布报告?#30130;?#23545;中国纸业板块的看法转至审慎预期箱板纸的供需情况将会大幅恶化并下调了玖龙纸业和理文造纸的评级

              人民币升值或为最强催化剂

              从近期各大纸企陆续发布业绩预告来看多数企业预计2018年度盈利有所下滑如玖龙预期2018年全年业绩同比下降约45%而其主要原因则为原材料价格上升及产品的价格下降所致

              因此虽然目前纸业有提价趋势但是伴随产能不断?#22836;牛?#38656;求端大幅改善概率不大作为十足的人民币概念股近来人民币?#20013;?#36208;强为纸业股板块泛起?#39041;?#30340;最主要原因且若人民币?#20013;?#36208;强纸业股在目前低估的情况下有可能进一步爆发

              一来纸业股所需原材料大部分?#35272;?#36827;口因此人民币升值将使得国内造纸企业进口纸浆废纸等重要原材料及机器设备变得便宜从而降低企业成本其次纸业股的外债也?#29616;أ?#20154;民币走弱也将获得汇兑收益

              目前在离岸人民币对美元汇率已双双升破6.7关口整体延续了近期的相对强势格局

              年初至今人民币兑美元汇率由年初的6.86上升至2019年2月23日的6.72升值2.1%;同期美元指数上涨0.4%

              据中国外汇交易中心网站消息2月25日人民币对美元汇率中间价上调20个基点报6.7131元

              总结起来最近人民币汇率全线反弹主要受益于美元指数有所回调无论?#29992;?#22269;制造业PMI新订单指标(2018年6月63.5下降至12月51.3)12月零售销售数据(环比为-1.2%低于预期0.2%)美元Libor利率(2019年以来由2.9%下降至2.7%)来看还是?#29992;?#20538;收益率数据(10年美债收益率由2018年11月3.2%下降至2019年2月2.65%)来看都显示美国经济增长拐点显现

              此外美联储发布半年度货币政策报告重申FOMC将在未来利?#25910;?#31574;调整方面保持耐心资产负债规模将“明显地超过”危机前水平

              从人民币自身预期来看目前积极财政政策(减税加大地方政府专项债发行力度)和边际宽松的货币政策经济增速企稳的概率在上升这些?#24613;?#26126;我国经济已度过经济快速下降期

              从货币政策分化的角度来说国金证券认为美国加息周期接近尾声(2019年或一次加息也没有)中?#35272;?#24046;边际走扩人民币兑美元汇率升值

              综上各因素不少业务人士认为人民币升破6.7关口并非昙花一?#20540;?#30701;期躁动而是大势所趋的长期拐点

              补涨行情值得期待

              目前港股纸业股龙头玖龙晨鸣阳光纸业的PE分别为4.6倍5倍2.7倍而其对应股息率分别为5%13.5%4.2%已经大致反映了近期业绩盈警的影响

              此外目前纸业股有提价趋势每吨利润较去年第四季度低位有所反弹只要最重要的因素——人民币?#20013;?#36208;稳纸业大概率会爆发走出新一轮补涨行情

              (关键?#37073;?#32440;业)

              责任编辑01173
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