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              大宗商品迎来情绪底

              2019-3-6 8:35:54来源中国证券报作者
              • 导读
              • 今年以来在宏观扰动因素减弱市场预期美联储放缓加息节奏等利好支撑下全球市场风险偏好大幅改善大宗商品股市等大类资产均出现较大幅度反弹
              • 关键字
              • 大宗商品 逆周期

              今年以来在宏观扰动因素减弱市场预期美联储放缓加息节奏等利好支撑下全球市场风险偏好大幅改善大宗商品股市等大类资产均出现较大幅度反弹

              究其原因主要基于这几方面因素一是美联储货币政策态度一度转“鸽”?#27426;?#26159;中国逆周期调节力度加大三是外部扰动因素缓解不难看出上述因素目前仍旧停留在预期层面仍未被市场证实或证伪

              分品种来看在市场情绪阶段“见底”或者说情绪改善的情况下原油市场本轮反弹行情最高实现超30%的涨幅OPEC+减产落实情况较好及进一步减产预期是其本轮反弹的重要支撑有色金属方面在基建发力背景下当前市场多头情绪已被点燃市场预期包括铜铝锌铅钯锂等工业金属在内的新基建和传统基建原料消费前景均将提升进而为有色金属期货整体走强带来底气前期?#38505;?#36739;好的黄金则随着全球股市走高叠加美联储主席鲍威尔发表偏“鹰”派?#26376;P?#21453;弹受到抑制但前期涨幅也一度超13%

              此外2018年相关疫情的出现加速了本轮猪周期产能出清速度本轮猪周期行情拐点或提前到来在被市场证实之前这一预期与上述因素共同促成了本轮大宗商品市场反弹行情的“情绪底”

              大宗商品市场牛市出现背后通常隐藏三个基本面因素——库存低位供应收缩或需求增加人们常常忽视一个非基本面的驱动力量那便是市场多头情绪高涨从今年以来商品市场分化表现来看近期风险属性更高的工业品更多受到资金尤其是多头资金的青睐而避险资产——农产品和贵金属则在资金?#36164;?#21644;流出中表现弱势

              以2016年大宗商品市场行情为例在部分品种大行情影响下市场一度出现通胀预期进而引发全市场多头情绪高涨尽管这期间并不是所有品种?#21152;?#26377;良好的基本面一些没有任何基本面利好本身不满足供给收缩也不满足需求扩张的品种同样实现了?#27426;?#31243;度的反弹行情

              从国内宏观来看1月金融和社融数据全面回暖是近期商品走升表现的重要支撑因素市场人士认为该数据可能是“宽信用”政策?#20013;?#21457;力后效果开始显现虽然该数据变化的?#20013;?#24615;?#28304;?#30097;问对大宗商品市场来?#25285;?月天量社融数据对市场情绪面的?#30899;?#26356;重加之春节后市场陆续?#25351;?#24320;工需求好转库存水平整体未见明显利空市场多头情绪保持良好

              不过值得注意的是随着市场的“情绪底”因素逐渐在价格中兑现下一阶段大宗商品将更多聚焦于基本面因素从国内来看逆周期政策调节力度的加大对不同大宗商品品种的提振作用也不尽相同未来与投资者风险偏好情绪相关的资产由强到弱分别是有色金属原油黄金若市场风险偏好下降黄金配置价值或得以提升

              (关键字大宗商品 逆周期)

              责任编辑00768
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